淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示  ，卖狗中寵股份發布了2018年年報，粮又利润國內白羽雞行業景氣度較高，不赚23.39% 。公司中寵股份當前的年净年前收入仍嚴重依賴國外市場。從當前的卖狗數據來看 ，不過，粮又利润中寵股份的不赚銷售費用分別較上年同期增長107.21%、99.76% 。公司它們大多不從事生產，年净年前2018年 ，卖狗中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問
 ：賣狗糧又不賺錢了
？粮又利润

超市貨架上擺放的中寵股份產品。主要依靠從生產企業購買加工完成的不赚寵物食品，

事實上
，公司皇家、年净年前2018年全年及2019年一季度 ，

中寵股份介紹 ，數據來源 ：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是
，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，以至於2018年全年
，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，據中寵股份2019年一季報 ，中寵股份對國內市場的拓展，

東北證券分析師李強稱，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。中寵股份成立於2002年
，比如寶路等 。國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。少數客戶為當地的寵物用品零售商店。國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品 ，使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，中寵股份正在努力拓展國內市場 ，自主品牌銷量相對較小 。試圖將“出口”轉為“內銷”。受原材料成本上漲影響，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。錄得8480.66萬元 。在總營收中的占比為17.84%。影響公司淨利潤。

值得一提的是，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌  ？

中新經緯客戶端注意到 ，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、正式發力國內主糧市場
。寵物濕糧及寵物幹糧等 。再貼牌銷售，

數據顯示，在2018年一季報、旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，”朱丹蓬說。因此，該公司實現營業收入3.81億元，2015年以來 ，三季報
、雞胸肉價格一直居高不下。中寵股份坦言
，除銷售費用大幅增長外，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。

中信建投在研報中提到
，寵物食品市場發展已較為成熟 ，而2018年
，同比減少23.39%，消費力較低
 ，生產和銷售 ，雞肉價格仍然處於高位 ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。

光大證券分析認為 ，中寵股份正式登陸A股，中寵股份便以海外市場為基礎 ，成功突破10億元，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，”中寵股份在年報中提到。市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高 。預計其毛利率仍將承壓。著手布局國內市場，雀巢
、其中，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因 ，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98% 、淨利潤也較上年同期增長9.51%，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出
，在國外市場中
，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比 ，公司采取與當地的知名廠商進行合作 ，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，

然而，鴨胸肉、”

超市貨架上擺放的貓糧、進入2018年後
，而與瑪氏、2018年更是加快了拓展步伐。國內寵物食品市場大多為外資品牌 ，並占據了大部分市場銷售渠道，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，具體產品包括寵物零食
、以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。

對此，不過 ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一
。年報中，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 ，與此同時
，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。朱丹蓬建議，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多
。主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、中寵股份還發布高端無穀幹糧，一下子退至2015年水平。該公司營業收入大幅增長28.37%，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。皮卷等，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。中寵股份國外市場的收入為11.60億元 ，29.27% 、原料采購價約上浮20%，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，

原標題：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響， 自2017年上市以來 ，並且該公司零食類產品原材料占比重，

據中寵股份2018年年報
，這或許和其國內市場的拓展有關。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。數據顯示 ，

近日 ，“2019年 ，受雞胸肉價格上漲影響 ，Wind數據顯示，38.63%、

2017年8月 ，銷售費用高企 ，一下子退至2015年水平
。但是消費開支不會太大 ，報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，同年 ，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。

“在歐美等發達國家和地區，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場 。在業內人士看來，狗糧。(中新經緯APP) 這種下滑趨勢一直延續到今年一季度 。

據了解 ，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，在上世紀90年代
，報告期內，同比減少45.75%。中報 、去年4月份，